为什么TARP成功的故事

时间:2019-05-15 责任编辑:戚餐涿 来源:澳门银河官网网址 点击:124 次

几乎每个人都喜欢讨厌TARP。 这是自由派,保守派,共和党人,民主党人和公众最喜欢的政治运动。 询问了TARP如何影响经济。 百分之四十三的受访者表示会削弱经济; 21%表示没有任何区别; 只有24%的人表示有所帮助,12%的人不确定这种或那种方式。 报纸评论员贬低了TARP。

错误。

金融危机的一个教训就是:当整个金融体系陷入恐慌时,只有政府才足以阻止彻底崩溃。 恐慌意味着恐惧的胜利。 TARP是克服恐惧的过程的一部分。 它不是唯一的部分,但它是一个必不可少的部分。 没有TARP,我们今天会变得更糟。 没有人能说失业率是11%还是14%; 它肯定不会是8.9%。

这使所有美国人受益。 布鲁金斯学会(Brookings Institution)的道格拉斯·艾略特(Douglas Elliott)表示,TARP“是公众鄙视的最佳大型联邦计划。”

愤怒的根源不是秘密。 银行家们被指责为危机并受到谴责。 银行救助 - TARP的第一个也是最重要的目的 - 立即不受欢迎。 艾略特说,大多数美国人“相信纳税人花费了7000亿美元并得不到任何回报。”

除了事实上不正确之外,这一点忽视的是,当时推广的替代方案是 成本会高出许多倍; 实际问题会很严重。 事实上,TARP在银行投资了2450亿美元(其他项目约为1650亿美元)。 额外的资金有助于恢复信任。 与此同时,美联储增加了贷款; 联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)保证提供3500亿美元的银行借款。 银行恢复了彼此的交易,因为他们重拾信心,承诺将得到尊重。

在投资于银行的2450亿美元中,财政部大约2440亿美元,包括利息支付,股息和出售银行股票认股权证的现金。 所以银行救援大致收支平衡。 当TARP的剩余银行投资结束时,财政部预计总利润约为200亿美元。

几乎所有TARP的活动都令人反感。 对通用汽车和克莱斯勒的救援来说,这无疑是正确的。 但汽车制造商的崩溃显然会使已经惨淡的失业率恶化。 我们真的希望这些公司关闭,一些工厂出售给外国汽车制造商吗? 在致力于汽车救援的800亿美元中,财政部现在预计将收回约650亿美元。 政府仍拥有通用汽车约33%和克莱斯勒9%的股份。 相比之下,出售其持有的保险巨头AIG 92%的股份可能会产生微薄的利润。

我们需要记住,TARP是一个绝望的绝望计划。 它已经失败了:奥巴马政府预测它将为300万到400万房主提供抵押贷款减免 (目前的数字约为600,000)。 但帮助平息金融市场的更大目标取得了成功。 成本低于预期,因为当恐慌预期最大时,援助在恐慌的高度延伸。 随着经济复苏,最黯淡的预测被夸大了。

一些TARP批评反映了国会,政府问责办公室和财政部特别监察长的理想监督。 但是一些批评是广泛的普遍性,在检查时,是非常可疑的。 一个常见的指控是,TARP将鼓励更多鲁莽的风险承担,因为大型金融公司知道,如果他们的赌博适得其反,他们将获得纾困 - 经济学家称之为“道德风险”。银行家保留利润但保护免受损失,这是假设的公众。

这是一个严重的问题,但TARP的遗产却恰恰相反。 在危机期间,银行和金融机构的投资者遭受了巨大损失。 无法预测哪些机构能够生存,哪些机构不会或以何种条件生存。 将来也是如此。 实际上,TARP的极端不受欢迎程度会增加不确定性,因为它表明政治家们会从更多的救助中退缩。 道德风险比想象的更真实。